El mercado vive un cambio de tendencia que podría marcar el rumbo del segundo semestre. Wall Street reduce su apuesta por la tecnología tras un fuerte retroceso de las acciones del sector, mientras los inversionistas incrementan su exposición a industrias como salud, financieras e industriales. La pregunta que domina el mercado es si se trata únicamente de un rebalanceo de portafolios al inicio del tercer trimestre o del comienzo de un cambio estructural en el liderazgo bursátil.
¿Por qué están cayendo las acciones tecnológicas?
Las bolsas asiáticas reflejaron con fuerza el cambio de sentimiento de los inversionistas.
El índice KOSPI de Corea del Sur cayó cerca de un 8%, afectado principalmente por los fabricantes de semiconductores SK Hynix y Samsung Electronics. En Japón, el Nikkei 225 retrocedió aproximadamente un 2,5%.
La presión se extendió desde Estados Unidos, donde el PHLX Semiconductor Index perdió un 6,3% en una sola jornada, acercándose al territorio de corrección.
Uno de los principales detonantes fue el reporte de que Meta Platforms planea vender parte de su capacidad excedente de infraestructura para inteligencia artificial, generando preocupaciones sobre un posible exceso de inversión en centros de datos y chips especializados.
A esto se sumó la información de que Apple estaría evaluando utilizar fabricantes chinos para algunos dispositivos destinados al mercado asiático, lo que incrementó la incertidumbre sobre las perspectivas de crecimiento y márgenes de los fabricantes estadounidenses de semiconductores.
La rotación hacia otros sectores gana fuerza
Mientras el sector tecnológico pierde impulso, otros segmentos del mercado comienzan a captar el interés de los inversionistas.
Entre los sectores que muestran mayor fortaleza destacan:
- Salud.
- Industriales.
- Servicios financieros.
Al mismo tiempo, varios factores macroeconómicos brindan cierto soporte al mercado:
- El S&P 500 Equal Weight alcanzó nuevos máximos, señal de una participación más amplia de las empresas en las subidas bursátiles.
- El precio del petróleo cayó a sus niveles más bajos desde el inicio del conflicto entre Estados Unidos e Irán.
- El dólar estadounidense mostró una moderada debilidad.
- Los inversionistas esperan con atención los datos de empleo de junio para evaluar la fortaleza de la economía estadounidense.
La política monetaria también influye
Otro elemento que añade volatilidad es el mercado de bonos.
Los inversionistas comienzan a descontar un escenario de tasas de interés más elevadas bajo el liderazgo del nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh.
Un entorno de tasas más altas suele afectar especialmente a las empresas tecnológicas, cuyos elevados múltiplos de valoración dependen de expectativas de crecimiento de largo plazo.
¿Es una corrección temporal o un cambio de ciclo?
La gran incógnita para los mercados durante el verano será determinar si esta salida de capital del sector tecnológico responde únicamente al tradicional rebalanceo del inicio del trimestre o si representa el comienzo de una nueva etapa en la que otros sectores liderarán el rendimiento bursátil.
La respuesta probablemente comenzará a definirse con el inicio de la temporada de resultados corporativos del segundo trimestre, cuando las principales compañías tecnológicas presenten sus cifras y actualicen sus perspectivas para el resto del año.
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